ÀÌ ¹®¼ÀÇ ³ª¸ÓÁö ºÎºÐÀº ´ÙÀ½°ú °°ÀÌ ±¸¼ºµË´Ï´Ù. ¡° ¹æ¹ý ¡± ¼½¼Ç¿¡¼´Â ¿¬±¸ ¹æ¹ý·ÐÀ» °³¹ßÇÏ°í, ¡° °á°ú ¹× Åä·Ð ¡± ¼½¼Ç¿¡¼´Â ¿¹ºñ Å×½ºÆ®ÀÇ µ¥ÀÌÅÍ¿Í °á°ú¸¦ ¼³¸íÇÕ´Ï´Ù. ¡° °á·Ð ¡± ¼½¼Ç¿¡¼´Â °á°ú¸¦ ³íÀÇÇÏ°í, Sect. 5¿¡¼´Â °á·ÐÀ» ³»¸°´Ù.
Çൿ ¾ç½Ä
º» ³í¹®¿¡¼ ¹Ì±¹ REITs ½ÃÀåÀÇ È¿À²¼º ºÐ¼®Àº ºÎºÐ ÅëÇÕ Á¢±Ù ¹æ½ÄÀ» ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÕ´Ï´Ù. ¿ì¼±, Á¦·Î ÁÖÆļö¿¡¼ ¾ç¼öÀÌ°í À¯ÇÑÇÑ ½ºÆåÆ®·³ ¹Ðµµ¸¦ °®´Â I(0)(Áï, °øºÐ»ê Á¤»ó ¶Ç´Â ¹é»ö ÀâÀ½) ÇÁ·Î¼¼½º¸¦ »ç¿ëÇÏ¿© ÇÁ·Î¼¼½º¸¦ Á¤ÀÇÇÕ´Ï´Ù. Â÷ÀÇ ºÎºÐ ÀûºÐ ¸ðµ¨Àº ´ÙÀ½ °ú °°ÀÌ Á¦°øµË´Ï´Ù.
(1)
B´Â Áö¿¬ ¿¬»êÀÚ( ÀÌ°í I(0) ÇÁ·Î¼¼½ºÀÔ´Ï´Ù. d´Â °è¿ÀÇ Áö¼Ó¼º Á¤µµ¸¦ °áÁ¤ÇÏ´Â Â÷ºÐ ¸Å°³º¯¼öÀÔ´Ï´Ù. ÀÌ»óÀûÀ¸·Î´Â d°¡ Á¤¼ö°¡ ¾Æ´Ñ °ªÀ» Ãë ÇÏ¸é ºÐ¼ö ÅëÇÕÀÌ ¹ß»ýÇÕ´Ï´Ù . ´ÜÁ¶·Ó°Ô °¨¼ÒÇÏ´Â °¡ÁßÄ¡¸¦ °®´Â ¹«ÇÑ Â÷¼ö Ãø¸é¿¡¼ ÀÇ ÀÌÇ×½Ä Ç¥ÇöÀº ´ÙÀ½°ú °°ÀÌ Ãß°¡·Î Ç¥ÇöµË´Ï´Ù.
(2)
±×·¯¹Ç·Î,
(ȕ)
Â÷ºÐ ¸Å°³º¯¼ö d°¡ Áõ°¡ÇÒ¼ö·Ï Áö¼Ó¼ºÀº ´õ °ÇØÁý´Ï´Ù. d ÀÇ ¾ç¼ö °ª (Áï, d > 0)Àº °¡ ±ä ¸Þ¸ð¸®¸¦ °¡Áö°í ÀÖÀ½À» ÀǹÌÇϸç, ÀÌ´Â ¸Õ ½Ã°£ÀÇ °üÃøÄ¡ °£¿¡ °ÇÑ ÀÇÁ¸µµ°¡ ÀÖÀ½À» ÀǹÌÇÕ´Ï´Ù. ´õ¿íÀÌ, 0°ú 0.5 »çÀÌÀÇ d °ª (0 < d < 0.5)Àº °¡ Á¤»ó Æò±Õ ȸ±Í(Áï, °øºÐ»ê Á¤»ó)¸¦ °üÂûÇÏ´Â ¹Ý¸é d °ªÀÌ ¹üÀ§¿¡ ÀÖÀ½ ÀÇ ºñÁ¤»ó Æò±Õ ȸ±Í ¼Ó¼ºÀÇ °æ¿ìÀÔ´Ï´Ù . ¾î¶² °æ¿ìÀ̵ç, d < 1ÀÌ¸é °è¿Àº Æò±Õ º¹±Í µ¿ÀÛÀ» °üÂûÇÑ´Ù°í ¸»Çϸç, ÀÌ´Â Ãæ°ÝÀÇ È¿°ú°¡ Àå±âÀûÀ¸·Î »ç¶óÁö´Â °æÇâÀÌ ÀÖÀ¸¹Ç·Î ÀϽÃÀûÀÏ °ÍÀÓÀ» ¾Ï½ÃÇÕ´Ï´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ¸é °è¿Àº ¾ö°ÝÇÏ°Ô ºñÁ¤»óÀûÀÌ°í ¸Å¿ì Áö¼ÓÀûÀ̸ç, ÀÌ´Â °·ÂÇÑ Á¤Ã¥ Á¶Ä¡°¡ °ø½ÄȵÇÁö ¾Ê´Â ÇÑ Ãæ°ÝÀÇ È¿°ú°¡ ¿µ±¸ÀûÀÓÀ» ³ªÅ¸³À´Ï´Ù.
ÀÌÁ¦ Â÷ºÐ ¸Å°³º¯¼ö d´Â ¸ð¼öÀû ¹æ¹ý°ú ¹Ý¸ð¼öÀû ¹æ¹ýÀÇ µÎ °¡Áö ¹æ¹ýÀ» »ç¿ëÇÏ¿© ÃßÁ¤µË´Ï´Ù. RobinsonÀÇ ÀÌ·¯ÇÑ ÆĶó¸ÞÆ®¸¯ Á¢±Ù ¹æ½ÄÀº ÁÖÆļö ¿µ¿ªÀÇ Whittle ÇÔ¼ö¸¦ ±â¹ÝÀ¸·Î ÇÕ´Ï´Ù([ 14 ] ÂüÁ¶. °è¿ÀÌ ºñÁ¤»óÀÎÁö ¿©ºÎ¿¡ °ü°è¾øÀÌ Robinson [ 34 ] Àº ÀÌ Á¢±Ù ¹æ½ÄÀÌ À¯È¿ÇÔÀ» Áõ¸íÇÕ´Ï´Ù. µû¶ó¼ ù ¹ø° Â÷ÀÌÁ¡ ÃßÁ¤Çϱâ Àü¿¡ °è¿ÀÌ °íÁ¤µÇµµ·Ï Çϱâ À§ÇØ °è¿ÀÇ °ªÀ» ÃëÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ¾ø½À´Ï´Ù. µû¶ó¼ ¿ì¸®´Â ´ÙÀ½ Çü½ÄÀÇ ¸ðµ¨À» ÃßÁ¤ÇÕ´Ï´Ù.
±¸±Û »óÀ§³ëÃâ
¿Â¶óÀÎÄ«Áö³ë
¹«·á½ºÆ÷Ã÷Áß°è
¹«·á½ºÆ÷Ã÷Áß°è
·Ñ ÅäÅä
·Ñ ÅäÅä
ºñÁ¦À̺ª
¹é¸µÅ©
11